穆迪投資者服務公司下調中國的主權信用評級

穆迪投資者服務公司星期四對中國的信用評級做出了近30年來的第一次降級，並預計，隨著中國經濟增長率的放緩和債務的持續上漲，中國的財政實力在今後幾年間將會有所削弱。而中國政府作出反應，批評穆迪的評級下調是基於“不適當的方式”。但有分析人士指出，穆迪的評估被認為是合理和客觀的。

路透社5月24日的報道說，穆迪對中國本國貨幣和外幣發行者作出從Aa3到A1的一級下調，正值中國政府設法處理由於多年靠信貸刺激來帶動經濟增長而導致的金融風險挑戰之際。這將意味著，中國政府的舉債成本將稍微升高。

穆迪在一份聲明中表示：“這次對中國信用評級的下調，反映了穆迪關於中國的金融實力在未來幾年將會有所削弱的預測，因為在中國經濟增長速度放緩的同時，中國整體經濟範圍的債務將繼續上漲。”

在紐約的美中科技文化交流中心總裁謝家葉表示，穆迪的評級是客觀的，中國的債務問題的確日趨嚴重化：

“穆迪的評級一般都是比較准確的，世界各國都認可的，因為它都是根據一些指標來作出判斷的。中國的債務之高的確很嚴重。”

中國財政部對穆迪的評級下調表示，穆迪對中國信用評級的下調是自1989年以來的第一次，而該評估不但高估了中國經濟所面臨的風險，而且是以“不適當的方法”為依據的。

中國財政部的聲明還說，穆迪的評估是基於所謂“中國的非金融債務將迅速上漲、中國政府將繼續通過刺激措施來維持經濟增長”等前提的，但這種評估誇大了中國經濟所面臨的風險，並同時低估了中國政府深化供需結構改革和適度擴大總需求的能力。

美中科技文化交流中心的謝家葉對此表示，中國政府總是認為，因為中國經濟大體上受中國政府的控制，因此，它有能力通過資源調配等方式不至於使中國地方政府或企業的債務問題失控。這也許在一定程度上是真的，但如果債務不斷升高，也可以達到連中國政府都無法控制的程度。他說:

“中國總覺得穆迪給它作出評級下調，就是為了跟它過不去，但實際上，我們都看到，中國經濟的確存在問題，中國股市的大幅下滑、人民幣的貶值、經濟增長率的減緩，這些都是事實。”

路透社的報道說，穆迪指出，中國領導人已經認定，遏制財務風險和資產泡沫將是它今年的首要任務。有關當局正在提高短期利率和設法加強有關監管之間謹慎行事，以免采取任何可能打擊經濟增長的措施。同時，中國政府要實現自己制定的經濟增長率目標的這一需要，將會導致它更多地依賴信貸刺激。

穆迪表示，“雖然持續的改革進展將來可能會改變中國的經濟和金融體系，但不大可能防止中國總體經濟的債務持續上漲，以及隨著而來的政府債務的增加。”

穆迪還說，雖然這次對中國信用評級的下調有可能稍微升高中國政府以及國有企業（SOEs）的借貸成本，但它仍然保持在投資級評級範圍之內。

路透社5月24日的另一則報道說，中國國家發展和改革委員會（NDRC）周三在其官方網站上發布一份聲明說實際上，中國所面臨的債務風險是可控的，因為中國政府前些時候開始采取的降低企業杠杆的措施目前已取得一些初步的成效。同時，中國所面臨的系統性債務風險仍然較低。

在英國一家金融公司任顧問的吳克剛表示：

“中國的債務在可控範圍內，而它這次對穆迪評級不如上一次那麼激烈，也說明它也比較自信。”

中國政府在去年3月穆迪對其作出不如意評級時,曾作出相當激烈的反應，中國官媒新華社還就此於3月3日發表一篇題為“穆迪中國評級反損自身信譽”的評論說，“作為國際三大信用評級機構之一，穆迪卻長期干著損害自己信用和操守的事——對以中國為代表的新興經濟體和美國為代表的西方發達經濟體的主權債務評級奉行雙重標准。一方面對前者‘苛刻’；一方面對後者‘放松’。這種因人而異的選擇性評級標准，只會透支其公信力、影響力，令其有關指標前瞻世界經濟的權威性大打折扣。”

路透社5月24日的報道，援引瑞穗銀行(Mizuho Bank) 財務部門的亞洲業務負責人韋什紐-瓦拉桑(Vishnu Varathan) 的分析說，“對中國來說，這個評級下調將會引發負面的情緒，特別是在中國正考慮如何降低其銀行系統風險因素、以及可能對國有企業進行重組之際。”

(記者：希望；責編：陳平 網編:李想)

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